Thai Investment Consultant Licensing Exams - P3 - หลักสูตรความรู้เกี่ยวกับตราสารที่มีความซับซ้อน : สัญญาซื้อขายล่วงหน้า - [8]

With answers from 54 AI models.

Back to Thai Investment Consultant Licensing Exams

Question

ตัวเลือกใดถูกต้องเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส

  1. ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นบวกจากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย
  2. ราคาฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณณ วันทำสัญญา มีมูลค่าเป็นลบ จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย
  3. ราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกัน คุณภาพสินค้าเหมือนกัน แม้อายุสัญญาจะแตกต่างกัน จะมีราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากันณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)
  4. ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)
D is the correct answer according to the dataset.

Using dataset from ThaiExam Dataset.

Answers by AI

Let me explain the key concepts about futures pricing:

  1. At fair value, a futures contract should have zero net value at initiation for both buyer and seller
  2. At maturity (delivery date), the futures price must converge to the spot price
  3. Futures contracts with different maturities but the same underlying asset will typically have different prices due to cost of carry

Looking at the options:

  • Option A is incorrect as fair value should give zero (not positive) value
  • Option B is incorrect as fair value should not be negative
  • Option C is incorrect as futures with different maturities will have different prices
  • Option D is correct as it states the fundamental convergence principle: at maturity, futures price equals spot price
{"correct_answer_key":"d"}

This question asks about which statement is correct regarding futures contract pricing. Let me analyze each option:

A: States that a fair futures price must give a positive net value to both buyer and seller on the contract date - this is incorrect as a fair price should give zero net value to both parties.

B: States that a fair forward price must give a negative net value to both buyer and seller - this is incorrect.

C: States that futures contracts with identical underlying assets and quality will have the same price regardless of different contract maturities - this is incorrect as futures prices vary by maturity.

D: States that at equilibrium on the delivery date, the futures price will equal the spot price of the underlying asset - this is correct. At expiration, futures prices converge to the spot price.

{"correct_answer_key":"d"}

This question is in Thai language, which asks about the correct statement regarding futures contract pricing. Let me translate each option and analyze them:

a: "The fair price of futures must be a price that makes the net value of the contract on the contract date positive from the perspective of both buyer and seller."

b: "The fair price of forwards must be a price that makes the net value of the contract on the contract date negative from the perspective of both buyer and seller."

c: "Futures prices with the same underlying asset, same quality of goods, even if the contract terms are different, will have the same futures price. At the equilibrium price on the delivery date, the futures price will be equal to the spot price."

d: "At the equilibrium price on the delivery date, the futures price will be equal to the spot price."

Now let me analyze each option:

a: This is incorrect. A fair price for futures contracts should make the net value of the contract zero (not positive) for both parties at initiation. If the value was positive for both parties, something would be wrong with the pricing model.

b: This is also incorrect. A fair price should make the net value zero (not negative) for both parties at initiation. Additionally, it's talking about forwards, not futures specifically.

c: This contains multiple assertions. First part about "futures prices with the same underlying asset, same quality of goods, will have the same futures price even if contract terms are different" is incorrect. Different maturities will lead to different futures prices due to factors like cost of carry, interest rates, etc. The second part about futures price equaling spot price at delivery is correct.

d: This statement is correct. At maturity (delivery date), the futures price converges to the spot price of the underlying asset. This is a fundamental property of futures contracts - they converge to the spot price at expiration to prevent arbitrage.

Based on my analysis, option d is the correct answer.

This question asks about which statement is correct regarding futures contract pricing.

Let me analyze the options:

  • Option A is incorrect because a fair futures price should make the net value of the contract zero (not positive) for both parties at initiation.
  • Option B is incorrect because it states the fair price makes the net value negative for both parties, which is impossible.
  • Option C is incorrect because futures with different contract terms (especially different maturities) will generally have different prices, even with the same underlying asset.
  • Option D is correct because at the delivery date (maturity), the futures price must converge to the spot price of the underlying asset to prevent arbitrage opportunities.
{"correct_answer_key":"d"}

ให้ฉันวิเคราะห์ตัวเลือกเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส:

ตัวเลือก a: ไม่ถูกต้อง - ราคาฟิวเจอร์สที่ยุติธรรมควรทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญา ณ วันทำสัญญาเป็นศูนย์ ไม่ใช่บวก

ตัวเลือก b: ไม่ถูกต้อง - พูดถึงราคาฟอร์เวิร์ด และระบุว่ามูลค่าเป็นลบ ซึ่งไม่ถูกต้อง

ตัวเลือก c: ไม่ถูกต้อง - สัญญาฟิวเจอร์สที่มีอายุสัญญาต่างกันจะมีราคาต่างกัน

ตัวเลือก d: ถูกต้อง - ณ วันส่งมอบ (maturity date) ราคาฟิวเจอร์สจะลู่เข้าหา (converge) และเท่ากับราคาสปอต (spot price) ของสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งเป็นหลักการพื้นฐานของตลาดฟิวเจอร์ส

{"correct_answer_key": "d"}

This is a question in Thai about futures contract pricing. Let me translate and understand each option:

a) "The fair futures price must be a price that makes the net value of the contract on the contract date have a positive value from the perspective of both buyer and seller"

b) "The fair forward price must be a price that makes the net value of the contract on the contract date have a negative value from the perspective of both buyer and seller"

c) "Futures prices with the same underlying asset, same quality of goods, even if contract maturities differ, will have the same futures price at equilibrium price on the delivery date, futures price will equal the spot price"

d) "At price equilibrium on the delivery date, the futures price will equal the spot price"

Let me analyze each option:

a) This is incorrect. At fair value, the net value of a futures contract at inception should be zero for both parties, not positive.

b) This is incorrect. Similar to option a, the fair value should make the contract worth zero at inception, not negative.

c) This is incorrect. Futures contracts with different maturities will have different prices even if they have the same underlying asset. Only the last part about convergence at delivery is correct.

d) This is correct. This is a fundamental principle of futures pricing - at maturity/delivery, the futures price must converge to the spot price of the underlying asset. This is known as the convergence property.

This question asks about the correct statement regarding futures contract pricing.

Let me analyze each option:

  • Option A is incorrect because at fair value, a futures contract should have zero net value at inception for both parties, not positive value
  • Option B is incorrect for the same reason - the contract should have zero value at inception, not negative
  • Option C is partially incorrect because futures contracts with different maturities will have different prices even with the same underlying asset
  • Option D is correct - this describes the fundamental convergence principle where at delivery/maturity, the futures price converges to equal the spot price of the underlying asset
{"correct_answer_key":"d"}

ในการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส หลักการสำคัญคือ:

  • ราคายุติธรรมของสัญญาฟิวเจอร์สหรือฟอร์เวิร์ดต้องทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญา ณ วันทำสัญญาเป็นศูนย์ (ไม่ใช่บวกหรือลบ) สำหรับทั้งสองฝ่าย
  • สัญญาที่มีอายุต่างกันจะมีราคาต่างกัน เนื่องจากต้นทุนการถือครองและอัตราดอกเบี้ย
  • ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะบรรจบกับราคาสินค้าอ้างอิง (convergence) เพื่อป้องกันการเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยง

ตัวเลือก d ถูกต้องเพราะอธิบายหลักการ convergence ที่เป็นพื้นฐานสำคัญของตลาดฟิวเจอร์ส

{"correct_answer_key":"d"}

This is a question in Thai about futures contract pricing. Let me translate and analyze each option:

Question: "Which option is correct about futures contract pricing?"

a) "The fair futures price must be a price that makes the net value of the contract positive from the perspective of both buyers and sellers on the contract date"

b) "The fair forward price must be a price that makes the net value of the contract negative from the perspective of both buyers and sellers on the contract date"

c) "Futures prices with the same underlying asset, same commodity quality, even if contract maturity differs, will have the same futures price. At price equilibrium on delivery date, the futures price will equal the underlying commodity price (Spot price)"

d) "At price equilibrium on delivery date, the futures price will equal the underlying commodity price (Spot price)"

Let me analyze each option:

a) This is incorrect. At fair value, the net present value of a futures contract should be zero for both parties, not positive. If it were positive for both parties, that would be impossible since futures are zero-sum games.

b) This is also incorrect. The fair value should make the net present value zero, not negative for both parties.

c) This statement has two parts:

  • First part: "Futures with same underlying asset and quality but different maturities will have same price" - This is incorrect. Futures with different maturities typically have different prices due to factors like storage costs, interest rates, convenience yield, etc.
  • Second part: "At equilibrium on delivery date, futures price equals spot price" - This part is correct.

d) "At price equilibrium on delivery date, the futures price will equal the underlying commodity price (Spot price)" - This is correct. This is known as convergence - at expiration/delivery, the futures price must converge to the spot price, otherwise there would be arbitrage opportunities.

Option d) is the most accurate and complete correct statement about futures pricing.

This question is about futures contract pricing principles. Let me analyze each option:

Option a) is incorrect - at fair value, the net present value should be zero for both parties, not positive.

Option b) is incorrect - fair value should result in zero net present value, not negative for both parties.

Option c) contains two parts: the first part is wrong (futures with different maturities don't have the same price due to factors like storage costs and interest rates), though the second part about convergence is correct.

Option d) is correct - this describes the convergence principle where at expiration/delivery date, the futures price must equal the spot price to prevent arbitrage opportunities.

{"correct_answer_key":"d"}

The correct answer is a. Here's a brief explanation:

  • Option a correctly states that a fair price for a futures contract should result in a net present value (NPV) of zero at the inception of the contract from both the buyer's and seller's perspectives. This is a fundamental principle in futures pricing, ensuring that neither party has an immediate advantage or disadvantage.

  • Option b is incorrect because a fair price should not result in a negative NPV for both parties.

  • Options c and d are partially correct but incomplete. While it is true that futures prices for contracts with the same underlying asset and quality should converge to the spot price at expiration (option d), this does not fully define the fair pricing of futures contracts at inception (option c). The key principle is the NPV neutrality at the start, as stated in option a.

{"correct_answer_key":"a"}

Explanation:

The question asks about the correct statement regarding futures contract pricing. Here's the breakdown of each option:

  • Option A: Incorrect. A fair futures price should make the net present value (NPV) of the contract zero (not positive) for both buyer and seller at initiation.
  • Option B: Incorrect. Similar to A, a fair forward/futures price should result in an NPV of zero (not negative) for both parties.
  • Option C: Incorrect. Futures prices for the same underlying asset but with different maturities will not be the same due to factors like cost of carry (e.g., storage, interest rates).
  • Option D: Correct. At delivery/expiration, the futures price must converge to the spot price (arbitrage ensures this).

Correct Answer:

{"correct_answer_key":"d"}

Okay, let's tackle this question about futures pricing. The question is in Thai, so I need to make sure I understand each option correctly. The question asks which option is correct regarding the determination of futures contract prices.

First, let's break down each option:

Option A: States that the fair futures price must make the net present value of the contract positive from both the buyer's and seller's perspectives. Wait, that doesn't sound right. If it's a fair price, the NPV should be zero for both parties, not positive. If it's positive for both, that would imply an arbitrage opportunity, which shouldn't exist in equilibrium.

Option B: Talks about forward prices making the net value negative for both parties. Similar issue here. A fair forward price should also have an NPV of zero. If both sides have negative NPV, that wouldn't make sense because no one would enter the contract.

Option C: Claims that futures contracts with the same underlying asset, same quality, but different expiration dates will have the same futures price at equilibrium, and that on the delivery date, the futures price equals the spot price. Hmm. The first part about different expiration dates having the same price is incorrect. Futures prices can vary with time to maturity due to factors like cost of carry. However, the second part about delivery date price equaling spot price is correct. But since the first part is wrong, the whole option C is incorrect.

Option D: States that at the delivery date equilibrium, the futures price equals the spot price. This aligns with what I know. On the delivery date, the futures price should converge to the spot price because there's no time left for carrying costs or other factors. This is known as the convergence principle.

So, the correct answer should be option D. Let me double-check.

A and B are wrong because fair prices should have NPV zero. C is partially correct but the first part is wrong. D is fully correct.

The correct answer is option D. At the delivery date, futures prices converge to the spot price of the underlying asset due to the elimination of time-related factors (e.g., cost of carry, interest rates). This is a fundamental principle in futures pricing. Options A and B incorrectly assume non-zero net present values for fair prices, which contradicts equilibrium conditions. Option C is partially correct but invalidated by its claim that futures prices with different maturities are equal, which ignores time value and cost of carry effects.

{"correct_answer_key":"d"}

The question asks "Which of the following is correct regarding futures contract pricing?". The options discuss fair pricing of futures and forwards, the relationship between futures prices with different maturities, and the convergence of futures prices to spot prices at expiration.

Option D, "At equilibrium, at the delivery date, the futures price will be equal to the spot price of the underlying asset," is the correct statement. This is a fundamental concept in futures pricing. The other options are incorrect.

{"correct_answer_key": "d"}

The question asks which statement about futures pricing is correct. Let's analyze the options:

  • a: Incorrect. The fair price of a futures contract should result in a net present value of zero at the contract's inception for both buyer and seller.
  • b: Incorrect. Similar to option a, the fair price should result in a net present value of zero, not negative. Also, this refers to forward contracts, not futures.
  • c: Incorrect. Futures contracts with the same underlying asset but different expiration dates will generally have different prices.
  • d: Correct. At delivery, the futures price converges to the spot price of the underlying asset. This is because the futures contract represents an obligation to buy or sell the asset at a specific price on the delivery date. If the futures price were different from the spot price at delivery, arbitrage opportunities would exist.
{"correct_answer_key":"d"}

The question asks about the correct statement regarding the pricing of futures contracts.

  • Option A: Incorrect. A fair futures price aims for a net present value of zero at the contract's inception for both buyer and seller.
  • Option B: Incorrect. Similar to A, the net present value should be zero, not negative.
  • Option C: Incorrect. While futures prices for the same underlying asset converge towards the spot price at expiration, they are not necessarily equal before expiration, especially if the contract has different expiration dates.
  • Option D: Correct. At the expiration date, the futures price converges to the spot price of the underlying asset.
{"correct_answer_key": "d"}

คำถามเกี่ยวกับหลักการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส ตัวเลือกที่ถูกต้องที่สุดคือข้อ (ง) เนื่องจาก ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะลู่เข้าหาราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) เสมอ เพื่อป้องกันโอกาสในการทำกำไรจากส่วนต่างราคา (arbitrage) หากราคาไม่เท่ากัน จะเกิดกลไกตลาดที่ทำให้ราคาทั้งสองปรับเข้าหากัน

{"correct_answer_key":"d"}

ณ วันส่งมอบสัญญาฟิวเจอร์ส ราคาของสัญญาฟิวเจอร์สจะลู่เข้าหาราคาปัจจุบัน (Spot price) ของสินทรัพย์อ้างอิง หากราคาฟิวเจอร์สแตกต่างจากราคา Spot ณ วันส่งมอบ จะเกิดโอกาสในการทำ Arbitrage ได้ ดังนั้น ข้อความที่ว่า "ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)" จึงเป็นข้อความที่ถูกต้อง

{"correct_answer_key":"d"}

The question asks which statement about futures contract pricing is correct. Let's analyze each option:

  • a: A fair futures price should result in a positive net value for both buyer and seller at the contract date. This is incorrect. A fair price should result in a net value of zero at the contract date, as neither party should have an immediate advantage.
  • b: A fair forward price should result in a negative net value for both buyer and seller at the contract date. This is also incorrect for the same reason as option a.
  • c: Futures prices for the same underlying asset and quality, but different contract maturities, will be the same. This is incorrect. Futures prices for different maturities will generally differ due to factors like cost of carry and time value.
  • d: At equilibrium on the delivery date, the futures price will be equal to the spot price of the underlying asset. This is correct. As the contract approaches maturity, the futures price converges to the spot price because the cost of carry and time value diminish to zero.

Therefore, the correct statement is that at equilibrium on the delivery date, the futures price equals the spot price.

{"correct_answer_key":"d"}

At the inception of a futures contract, its value is typically zero for both parties. As the contract approaches its expiration date, its price converges to the spot price of the underlying asset. On the delivery date, the futures price and the spot price must be equal to prevent arbitrage opportunities.

  • Options A and B are incorrect because a fair futures contract has a zero net value at inception, not positive or negative for both parties.
  • Option C is incorrect because futures contracts with different maturities will generally have different prices, even if the underlying asset and quality are the same. However, the second part of option C (which is identical to option D) is correct.
  • Option D correctly states that at price equilibrium on the delivery date, the futures price will be equal to the underlying asset's spot price. This is a fundamental principle of futures markets known as convergence.
{"correct_answer_key":"d"}

The question asks which statement about futures contract pricing is correct. Let's analyze each option:

  • a) ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นบวกจากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย (A fair futures price must be a price that makes the net value of the signal at the contract date positive from the perspective of both buyer and seller.) This is incorrect. At the inception of a futures contract, the net value (or market value) of the contract is typically zero for both parties. The profit/loss only arises as the spot price changes relative to the futures price over time.

  • b) ราคาฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณณ วันทำสัญญา มีมูลค่าเป็นลบ จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย (A fair forward price must be a price that makes the net value of the signal at the contract date negative from the perspective of both buyer and seller.) This is also incorrect for the same reason as option a. The initial value is zero.

  • c) ราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกัน คุณภาพสินค้าเหมือนกัน แม้อายุสัญญาจะแตกต่างกัน จะมีราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากันณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) (Futures prices for contracts with the same underlying asset, same quality, but different maturities will be the same. At equilibrium price on the delivery date, the futures price will be equal to the underlying asset's spot price.) This statement has two parts. The first part, "Futures prices for contracts with the same underlying asset, same quality, but different maturities will be the same," is generally false. Futures prices typically vary with maturity due to factors like cost of carry, interest rates, and storage costs. However, the second part, "At equilibrium price on the delivery date, the futures price will be equal to the underlying asset's spot price," is correct. On the delivery date, the futures contract converges to the spot price of the underlying asset. If it didn't, there would be an arbitrage opportunity. Since the first part of the statement is incorrect, the entire option c is incorrect.

  • d) ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) (At equilibrium price on the delivery date, the futures price will be equal to the underlying asset's spot price.) This statement is a fundamental principle of futures contracts. As a futures contract approaches its expiration date, its price converges to the spot price of the underlying asset. On the delivery date, the futures price must equal the spot price; otherwise, arbitrageurs could make risk-free profits by buying the cheaper asset and selling the more expensive one.

Therefore, option d is the only correct statement.

{"correct_answer_key":"d"}

Explanation: This question asks which statement about futures contract pricing is correct.

  • a: Incorrect. A fair futures contract has zero value at initiation for both buyer and seller.
  • b: Incorrect. A fair forward (or futures) contract has zero value at initiation.
  • c: Incorrect. Futures prices for contracts with the same underlying but different maturities are generally different due to factors like cost of carry. While the second part about convergence at delivery is correct, the first part makes the whole statement incorrect.
  • d: Correct. At expiration (the delivery date), the futures price must converge to the spot price of the underlying asset to eliminate arbitrage opportunities. This is a fundamental principle called convergence.
{"correct_answer_key":"d"}

คำอธิบาย: ตัวเลือก (a) และ (b) ไม่ถูกต้อง เนื่องจาก ณ วันทำสัญญา ราคาฟิวเจอร์สหรือฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรม (fair price) จะทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญา (net value) เป็นศูนย์สำหรับทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย ตัวเลือก (c) มีส่วนที่ไม่ถูกต้องคือ "ราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกัน คุณภาพสินค้าเหมือนกัน แม้อายุสัญญาจะแตกต่างกัน จะมีราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากัน" ซึ่งไม่จริง เพราะราคาฟิวเจอร์สจะแตกต่างกันตามอายุสัญญาเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น cost of carry ตัวเลือก (d) ถูกต้อง เพราะ ณ วันส่งมอบ (delivery date) หรือวันหมดอายุสัญญา ราคาฟิวเจอร์สจะต้องปรับตัวเข้าหาราคาสินค้าอ้างอิงในตลาดจร (Spot price) เพื่อไม่ให้เกิดโอกาสในการทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยง (arbitrage)

{"correct_answer_key":"d"}

The question asks about the correct statement regarding futures pricing. Futures prices represent the expected future spot price, adjusted for carrying costs (storage, interest, etc.). At the delivery date, the futures price should converge to the spot price. Option 'd' accurately reflects this convergence. Options 'a' and 'b' discuss net present value which isn't the core principle of futures pricing. Option 'c' is incorrect as futures prices with different maturities will not be equal.

{"correct_answer_key":"d"}

คำอธิบาย:
ตัวเลือกที่ถูกต้องคือ ข้อ d. ในวันส่งมอบ (maturity) ราคาฟิวเจอร์ส (Futures price) จะเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ตามทฤษฎีการเก็งกำไร (arbitrage) และกลไกตลาด ส่วนข้ออื่นไม่ถูกต้อง เช่น ข้อ a และ b อธิบายผิดเกี่ยวกับมูลค่าสุทธิของสัญญา และข้อ c ไม่ถูกต้องเพราะราคาฟิวเจอร์สที่มีอายุสัญญาต่างกันจะไม่เท่ากันเนื่องจากมีต้นทุนการถือครอง (cost of carry) ที่ต่างกัน

{"correct_answer_key":"d"}

คำอธิบาย:
ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมจะต้องทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีค่าเป็นศูนย์ (ไม่เป็นบวกหรือลบ) จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย เพราะถ้ามูลค่าสุทธิไม่เป็นศูนย์ ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะได้เปรียบ ซึ่งไม่ใช่ราคายุติธรรม ส่วนราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกันและคุณภาพสินค้าเหมือนกัน แต่มีอายุสัญญาต่างกัน ราคาฟิวเจอร์สจะไม่จำเป็นต้องเท่ากัน และราคาฟิวเจอร์ส ณ วันส่งมอบจะเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) เท่านั้นในกรณีที่วันส่งมอบตรงกับวันปัจจุบัน

ดังนั้น ตัวเลือกที่ถูกต้องคือข้อ (d)

{"correct_answer_key":"d"}

คำถามนี้เกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส ซึ่งเป็นหัวข้อที่สำคัญในตลาดการเงินและการลงทุน ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรม (Fair Price) ควรสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคต โดยพิจารณาจากปัจจัยต่าง ๆ เช่น ราคาสินค้าในปัจจุบัน (Spot Price), อัตราดอกเบี้ย, ค่าขนส่ง, ค่าประกัน และความเสี่ยงต่าง ๆ ซึ่งทำให้ราคาฟิวเจอร์สในดุลยภาพ ณ วันส่งมอบจะเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิงในอนาคต (Future Price) ซึ่งอาจแตกต่างจากราคาสินค้าในปัจจุบัน

จากตัวเลือก:

  • ตัวเลือก a: ถูกต้อง เพราะราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมจะทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาเป็นศูนย์ (ไม่บวกไม่ลบ) เมื่อพิจารณาในมุมมองของทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย
  • ตัวเลือก b: ไม่ถูกต้อง เพราะราคาฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรมจะไม่ทำให้มูลค่าสุทธิเป็นลบในวันทำสัญญา
  • ตัวเลือก c: ไม่ถูกต้อง เพราะราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงและคุณภาพเหมือนกัน แต่ต่างอายุสัญญา อาจมีราคาที่แตกต่างกัน
  • ตัวเลือก d: ถูกต้องในบริบทของราคาสัญญาในวันส่งมอบ แต่ไม่ใช่คำอธิบายเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์สโดยทั่วไป

ดังนั้น คำตอบที่ถูกต้องคือ a

{"correct_answer_key":"a"}

คำตอบที่ถูกต้องคือข้อ d

คำอธิบาย: ณ วันส่งมอบ (Delivery date) ราคาฟิวเจอร์ส (Futures price) และราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) จะต้องเท่ากัน เนื่องจากหากราคาทั้งสองต่างกัน จะเกิดโอกาสในการทำกำไรจากการเก็งกำไร (Arbitrage) จนทำให้ราคากลับมาเท่ากันในที่สุด ดังนั้น ข้อ d จึงถูกต้อง

{"correct_answer_key":"d"}

ในบริบทของสัญญาฟิวเจอร์สและฟอร์เวิร์ด ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมจะต้องทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญา ณ วันทำสัญญามีค่าเป็นศูนย์จากมุมมองของทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย ซึ่งหมายความว่าไม่มีฝ่ายใดได้เปรียบหรือเสียเปรียบในทันทีที่ทำสัญญา นอกจากนี้ ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สมักจะปรับตัวให้เท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) เนื่องจากเป็นช่วงที่การส่งมอบเกิดขึ้นจริง

ดังนั้น ตัวเลือกที่ถูกต้องคือ:

{"correct_answer_key":"d"}

ในการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมจะต้องทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นบวกจากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย นอกจากนี้ ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่สำคัญในตลาดฟิวเจอร์ส

จากตัวเลือกที่ให้มา ตัวเลือกที่ถูกต้องที่สุดคือ "d" ซึ่งระบุว่า ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)

{"correct_answer_key":"d"}

คำถามนี้เกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส โดยตัวเลือกที่ถูกต้องคือตัวเลือกที่อธิบายหลักการพื้นฐานของราคาฟิวเจอร์สได้อย่างถูกต้องตามทฤษฎีการเงิน ตัวเลือก D ระบุว่า "ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)" ซึ่งสอดคล้องกับหลักการที่ว่าเมื่อถึงวันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะต้องเท่ากับราคาสปอต เนื่องจากไม่มีความเสี่ยงหรือต้นทุนในการถือครองสินทรัพย์อีกต่อไป (convergence principle)

{"correct_answer_key":"d"}

First, the user has provided a JSON-formatted multiple-choice question in Thai. I need to understand the question and the options.

The question is: "ตัวเลือกใดถูกต้องเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส" which translates to "Which option is correct regarding the pricing of futures contracts?"

Now, let's break down the options:

  • a: "ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นบวกจากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย"

    This seems to say: "The fair futures price must be a price that makes the net value of the contract on the day of the contract positive from the perspective of both the buyer and seller."

    There's a possible typo: "สัญญาณ" might mean "contract" but could be "สัญญา" which is contract. In futures, a fair price should have zero net present value at initiation.

  • b: "ราคาฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณณ วันทำสัญญา มีมูลค่าเป็นลบ จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย"

    This is about forward price: "The fair forward price must be a price that makes the net value of the contract on the day of the contract negative from the perspective of both buyer and seller."

    Again, for fair pricing, it should be zero NPV.

  • c: "ราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกัน คุณภาพสินค้าเหมือนกัน แม้อายุสัญญาจะแตกต่างกัน จะมีราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากันณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)"

    This says: "Futures prices for the same underlying asset, same quality, even if the contract maturities are different, will have the same futures price at equilibrium on the delivery day, and the futures price will equal the spot price."

    At delivery, futures price should converge to the spot price, but for different maturities, prices differ before that.

  • d: "ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)"

    This: "At equilibrium on the delivery day, the futures price will equal the spot price."

    This is correct. In futures markets, at the delivery date, the futures price equals the spot price.

From my knowledge:

  • For futures contracts, the fair price at initiation ensures no arbitrage, and at expiration, the futures price equals the spot price.

  • Option D directly states that at equilibrium on the delivery day, the futures price equals the spot price, which is accurate.

Option C says that even for different maturities, prices are the same at equilibrium on delivery, which is true only for that specific delivery day, but it muddles it by saying prices are the same regardless of maturity, which isn't correct.

Option A and B are incorrect because fair futures prices should result in zero value at initiation, not positive or negative.

So, the correct answer is D.

Now, as per my instructions, I need to:

  1. Provide a brief explanation.

  2. Respond in JSON with the "correct_answer_key".

The options are labeled a, b, c, d, so the key is "d".

Explanation: At the delivery date for a futures contract, the price converges to the spot price, making option D correct.

Finally, output in JSON: {"correct_answer_key":"d"}

Explanation:

คำถามนี้ถามเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส โดยตัวเลือกที่ถูกต้องคือ d เพราะในตลาดฟิวเจอร์ส ณ วันส่งมอบ (delivery day) ราคาฟิวเจอร์สจะเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (spot price) ตามหลักการตลาดที่ทำให้ไม่มีโอกาส arbitrate และบรรลุสมดุลราคา ในขณะที่ตัวเลือกอื่นๆ ไม่ถูกต้อง เช่น:

  • ตัวเลือก a และ b กล่าวถึงมูลค่าสุทธิของสัญญาที่เป็นบวกหรือลบ ซึ่งจริงๆ แล้ว ราคายุติธรรมควรทำให้มูลค่าสุทธิเป็นศูนย์ ณ วันทำสัญญา
  • ตัวเลือก c กล่าวถึงราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากันแม้ระยะเวลาสัญญาแตกต่าง ซึ่งไม่ถูกต้องเพราะราคาฟิวเจอร์สขึ้นอยู่กับระยะเวลาและปัจจัยอื่นๆ ก่อนวันส่งมอบ

Response:

{"correct_answer_key":"d"}

ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมควรจะทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญา ณ วันทำสัญญาเท่ากับ 0 จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย ไม่ใช่บวกหรือลบ ดังนั้นตัวเลือก a และ b จึงไม่ถูกต้อง ตัวเลือก c กล่าวถึงราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกันและคุณภาพสินค้าเหมือนกัน แต่ไม่ได้กล่าวถึงความสัมพันธ์ระหว่างราคาฟิวเจอร์สและราคาสินค้าอ้างอิง ณ วันส่งมอบโดยตรง ตัวเลือก d กล่าวว่า ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ซึ่งเป็นหลักการสำคัญในการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส

{"correct_answer_key":"d"}

สัญญาฟิวเจอร์สเป็นตราสารอนุพันธ์ประเภทหนึ่งที่มีการซื้อขายในตลาดที่มีการควบคุม โดยทั่วไปแล้ว ราคาฟิวเจอร์สจะถูกกำหนดโดยกลไกตลาด และราคาที่เป็นธรรม (Fair Price) ควรทำให้มูลค่าสัญญา ณ วันเริ่มต้นมีค่าเป็นศูนย์สำหรับทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย ไม่ใช่มีค่าเป็นบวกหรือลบ

ตัวเลือก "d" กล่าวไว้ว่า ณ ดุลยภาพราคา ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ซึ่งเป็นหลักการสำคัญในการกำหนดราคาฟิวเจอร์ส เนื่องจากเมื่อถึงวันส่งมอบ ราคาของฟิวเจอร์สควรจะเท่ากับราคาสปอตของสินค้าอ้างอิง เพื่อหลีกเลี่ยงโอกาสในการหากำไรแบบไม่มีความเสี่ยง (Arbitrage)

ดังนั้น คำตอบที่ถูกต้องคือ "d"

{"correct_answer_key":"d"}

The question is about the correct statement regarding the pricing of futures contracts.

A futures contract's fair price should reflect the spot price of the underlying asset at the time of delivery, adjusted for factors like interest rates and storage costs.

  • Option A is incorrect because a fair price for a futures contract would make the net value of the contract zero for both the buyer and the seller at the time of entering into the contract, not positive.
  • Option B is incorrect as it suggests a negative value for both parties, which is not characteristic of a fair price.
  • Option C mentions that futures prices for the same underlying asset with different contract durations would be the same at equilibrium, which is not accurate. The correct relationship involves convergence towards the spot price at delivery.
  • Option D states that at the equilibrium price on the delivery date, the futures price equals the spot price, which is correct.
{"correct_answer_key":"d"}

The correct answer relates to the concept of futures pricing. In a fair and efficient market, the futures price at the time of contract initiation should reflect the expected spot price at the time of delivery. This ensures that the net present value of the contract is zero from the perspective of both the buyer and the seller, meaning there is no arbitrage opportunity.

Option "d" states that at the equilibrium price on the delivery date, the futures price will be equal to the spot price of the underlying asset. This is a fundamental principle in futures pricing theory.

{"correct_answer_key":"d"}

ตัวเลือกที่ถูกต้องเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์สคือตัวเลือกดังนี้:

{
  "correct_answer_key": "d"
}

คำอธิบาย: ตามหลักการเบื้องต้นของการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส ณ วันส่งมอบ ราคาของสัญญาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาของสินค้าอ้างอิง (Spot price) ซึ่งเป็นหลักการพื้นฐานที่ใช้ในการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์สในสภาวะดุลยภาพราคา. ตัวเลือกอื่น ๆ ไม่ถูกต้องตามหลักการดังกล่าว.

ในการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส ต้องพิจารณาหลายปัจจัย เช่น ราคาสินค้าอ้างอิงในปัจจุบัน (spot price), ค่าจุดเด่น (carry cost), อัตราดอกเบี้ย, และการเปลี่ยนแปลงในตลาด.

จากตัวเลือกที่ให้:

  • ตัวเลือก a: ระบุถึงราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณเป็นบวก ซึ่งไม่ได้เป็นการกำหนดราคาฟิวเจอร์สที่ถูกต้องในปกติแล้ว เพราะราคาฟิวเจอร์สควรเป็นการสะท้อนการคาดการณ์ราคาสินค้าอ้างอิงในอนาคตพร้อมค่าจุดเด่น

  • ตัวเลือก b: ระบุถึงราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิเป็นลบ ซึ่งก็ไม่ใช่การกำหนดราคาฟิวเจอร์สที่ถูกต้องเนื่องจากราคาฟิวเจอร์สควรเป็นราคาที่สมดุลระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย

  • ตัวเลือก c: ระบุถึงราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกัน แต่มีอายุสัญญาแตกต่างกัน แต่ราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากันในดุลยภาพไม่ได้มีราคาเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิงในปัจจุบัน

  • ตัวเลือก d: ระบุถึงราคาฟิวเจอร์สที่มีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิงในดุลยภาพราคาณวันส่งมอบ ซึ่งเป็นการกำหนดราคาฟิวเจอร์สที่ถูกต้องในปกติแล้วเมื่อไม่มีค่าจุดเด่นและค่ากดดันอื่น ๆ ที่ต้องพิจารณา

ดังนั้น ตัวเลือกที่ถูกต้องคือ:

{"correct_answer_key":"d"}

The correct statement about the pricing of futures contracts is that at equilibrium on the delivery date, the futures price will equal the spot price of the underlying asset. This is a fundamental principle of futures pricing, where the futures price converges to the spot price as the delivery date approaches.

{"correct_answer_key":"d"}

คำอธิบายโดยย่อ:
หลักการพื้นฐานของฟิวเจอร์สระบุว่า ณ วันส่งมอบ (delivery date) ราคาฟิวเจอร์สจะปรับไปเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (spot price) เพื่อไม่ให้เกิดโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคา (arbitrage) ดังนั้นตัวเลือก (d) จึงเป็นคำตอบที่ถูกต้อง

{"correct_answer_key":"d"}

ในสัญญาฟิวเจอร์ส เมื่อถึงวันส่งมอบ (expiration) ราคาฟิวเจอร์สจะต้องปรับตัวเข้าไปเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิงทันที (spot price) มิฉะนั้นจะเกิดโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคา (arbitrage) จึงทำให้ดุลยภาพราคาบังคับให้ F_T = S_T ในวันนั้น ข้อ d จึงถูกต้อง ส่วนข้ออื่นมีการอธิบายมูลค่าผิด (ควรเป็นศูนย์) หรือกล่าวว่าราคาฟิวเจอร์สสำหรับอายุสัญญาต่างกันจะเท่ากันซึ่งไม่จริง

{"correct_answer_key":"d"}

หลักการตั้งราคาแบบไม่มีการเก็งกำไร (no‑arbitrage) กำหนดให้มูลค่าของสัญญาฟิวเจอร์สหรือฟอร์เวิร์ดต้องเป็นศูนย์สำหรับทั้งผู้ซื้อและผู้ขายในวันทำสัญญา (จึงไม่เป็นบวกหรือลบ) และในวันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะ “บรรจบ” กับราคาสินค้าอ้างอิง (spot price) เพื่อป้องกันโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคา ดังนั้นข้อความที่ถูกต้องคือ ข้อที่กล่าวว่า ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะเท่ากับราคา Spot

{"correct_answer_key":"d"}

ในวันที่ทำสัญญา ราคาฟิวเจอร์สที่ “ยุติธรรม” ต้องทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาเป็นศูนย์ทั้งฝ่ายผู้ซื้อและผู้ขาย (ไม่ใช่บวกหรือลบ) และราคาฟิวเจอร์สของสัญญาที่มีอายุต่างกันย่อมแตกต่างกันได้ แต่ใน “วันส่งมอบ” (วันหมดอายุ) ราคาฟิวเจอร์สต้องปรับตัวมาบรรจบกับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ตามหลักการ convergence. เงื่อนไขนี้ตรงกับตัวเลือก (d)

{"correct_answer_key":"d"}

At delivery, the futures price and the spot price converge due to arbitrage. Only option d correctly states that at equilibrium on the delivery day the futures price equals the spot price.

{"correct_answer_key": "d"}

คำอธิบาย: ในการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์ส ณ วันส่งมอบ (delivery day) มีปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "การรวมตัว" (convergence) ซึ่งหมายความว่า ราคาฟิวเจอร์สจะต้องรวมตัวเข้ากับราคาสินค้าอ้างอิง (spot price) เนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าการส่งมอบสินค้าจะเกิดขึ้นจริงในวันนั้น ทำให้ราคาที่เทรดกันในสัญญาฟิวเจอร์สและราคาสินค้าผู้ผลิตมีค่าเท่ากัน ดังนั้น ข้อความที่ถูกต้องคือ ข้อ d

{"correct_answer_key": "d"}

คำอธิบาย: ในการกำหนดราคาฟิวเจอร์สตามหลักทฤษฎี ราคาในวันส่งมอบ (maturity) จะต้องลู่เข้าหาราคาสปอต (Price Convergence) เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดโอกาสการเก็งกำไรที่ไร้ความเสี่ยง (arbitrage) ซึ่งหมายความว่า ณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะต้องเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) นั่นคือหลักการพื้นฐานของการตั้งราคาฟิวเจอร์ส ดังนั้นตัวเลือกที่ถูกต้องคือ ตัวเลือก d

{"correct_answer_key": "d"}

เมื่อถึงวันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะเท่ากับราคาสินทรัพย์อ้างอิง (Spot price) เพราะในวันนั้นไม่มีค่าพรีเมียมเหลือหลอมหรืออัตราดอกเบี้ยค้างชำระ

{"correct_answer_key":"d"}

คำตอบ ข้อนี้ถูกต้องคือ ข้อ d เพราะ ณ วันส่งมอบราคา Future จะไล่เข้าเท่ากับราคา Spot ตามหลักการไล่ราคา (convergence)

{"correct_answer_key":"d"}

คำอธิบาย: ตามทฤษฎีสัญญาฟิวเจอร์ส ราคาฟิวเจอร์สจะเคลื่อนเข้าสู่ราคาสปอตเมื่อถึงวันส่งมอบ (expiration) เนื่องจากโอกาสอาศัยราคาต่างกันระหว่างฟิวเจอร์สและสปอตจะถูกขจัดด้วยอาร์บิทราจ

{"correct_answer_key":"d"}

ในการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส มีหลักการสำคัญหลายประการที่ต้องพิจารณา:

  • ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมควรทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นบวกจากมุมมองของทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย ซึ่งหมายความว่าทั้งสองฝ่ายควรมีโอกาสได้รับผลกำไรจากการทำสัญญานี้ ซึ่งตรงกับตัวเลือก A

  • ราคาฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรมจะไม่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณมีมูลค่าเป็นลบจากมุมมองของทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย ดังนั้นตัวเลือก B ไม่ถูกต้อง

  • ถ้าสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกันและคุณภาพสินค้าเหมือนกัน แต่อายุสัญญาแตกต่างกัน ราคาฟิวเจอร์สจะไม่เท่ากัน แต่จะแตกต่างกันตามอายุสัญญา ดังนั้นตัวเลือก C ไม่ถูกต้อง

  • ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ซึ่งเป็นหลักการพื้นฐานของการกำหนดราคาฟิวเจอร์ส ดังนั้นตัวเลือก D ก็ถูกต้อง

ดังนั้น ตัวเลือกที่ถูกต้องคือ A และ D

{"correct_answer_key":["a", "d"]}

คำถามนี้เกี่ยวข้องกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคตในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตัวเลือกที่ถูกต้องคือตัวเลือก D เนื่องจากในวันที่ส่งมอบ (Delivery Date) ราคาฟิวเจอร์สควรจะเท่ากับราคาสินทรัพย์อ้างอิง (Spot Price) ตามทฤษฎีการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส นี่เป็นเพราะหากไม่เท่ากัน จะเกิด arbitrage ซึ่งเป็นโอกาสในการทำกำไรโดยไม่มีความเสี่ยง และตลาดจะปรับตัวเพื่อกำจัดโอกาส arbitrage นี้

{"correct_answer_key":"d"}

การกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์สที่ถูกต้องต้องพิจารณาจากหลักการตลาดสัญญาล่วงหน้า โดย:

  • ตัวเลือก a และ b ไม่ถูกต้อง เพราะราคาฟิวเจอร์สที่ "ยุติธรรม" (Fair Price) ต้องทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาเป็น ศูนย์ ทั้งจากมุมมองผู้ซื้อและผู้ขาย ณ วันทำสัญญา (ไม่ใช่ค่าบวกหรือลบ) เพื่อป้องกันโอกาสทำกำไรแบบไร้ความเสี่ยง (Arbitrage)
  • ตัวเลือก c ไม่ถูกต้อง เพราะแม้สินทรัพย์อ้างอิงและคุณภาพจะเหมือนกัน แต่หากอายุสัญญาต่างกัน ราคาฟิวเจอร์สอาจแตกต่างกันได้ขึ้นกับปัจจัยเช่น ต้นทุนการถือครอง (Carry Cost) หรืออัตราดอกเบี้ย
  • ตัวเลือก d ถูกต้อง เนื่องจากเมื่อถึงวันส่งมอบ (Delivery Date) ราคาฟิวเจอร์สจะต้อง เท่ากับราคาสปอต (Spot Price) ของสินทรัพย์อ้างอิง เพื่อป้องกันการเก็งกำไรแบบ Arbitrage ระหว่างตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอต
{"correct_answer_key":"d"}

The correct answer is D.

Explanation:
At the delivery date, the futures price must equal the spot price to prevent arbitrage opportunities. This is because the futures contract converges to the spot price as it approaches expiration.

  • Option A is incorrect because the initial value of a futures contract is zero, not positive for both parties.
  • Option B is incorrect for the same reason as A; the net value is zero at the time of the contract.
  • Option C is incorrect because futures prices for different maturities would not necessarily be equal at the delivery date of the spot price.
  • Option D correctly states that at the delivery date, the futures price equals the spot price.
{"correct_answer_key":"d"}


{"correct_answer_key":"d"}

Okay, let's tackle this question about futures contracts pricing. The question is in Thai, so I need to make sure I understand each option correctly. Let me start by translating and breaking down each part.

The main question is asking which option is correct regarding the pricing of futures contracts. The options are labeled a to d.

First, I'll go through each option one by one.

Option a: "ราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นบวกจากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย"
Translation: A fair futures price must be a price that makes the net value of the contracts on the contract date have a positive value from the perspective of both the buyer and the seller.
Hmm, that doesn't sound right. If the net value is positive for both parties at the time of the contract, that would imply both are gaining, which isn't possible because one party's gain is the other's loss. In efficient markets, the fair price should be such that the contract has zero value at inception, so no immediate gain or loss. So maybe this is incorrect.

Option b: "ราคาฟอร์เวิร์ดที่เป็นราคายุติธรรม จะต้องเป็นราคาที่ทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณณ วันทำสัญญา มีมูลค่าเป็นลบ จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย"
Translation: A fair forward price must be a price that makes the net value of the contracts on the contract date have a negative value from the perspective of both the buyer and the seller.
This also seems off. If both have a negative value, that would mean both are losing, which doesn't make sense. The fair price should be such that the contract is worth zero to both parties at inception. So this is probably wrong too.

Option c: "ราคาฟิวเจอร์สที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหมือนกัน คุณภาพสินค้าเหมือนกัน แม้อายุสัญญาจะแตกต่างกัน จะมีราคาฟิวเจอร์สที่เท่ากันณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)"
Translation: Futures prices with the same underlying asset and same quality of goods, even if the contract terms differ, will have the same futures price at the equilibrium price on the delivery date, where the futures price equals the spot price of the underlying asset.
This is talking about the concept of convergence. At expiration, the futures price should equal the spot price (this is called the "no-arbitrage" condition). However, the first part mentions that even with different contract terms (like different expiration dates), the prices would be the same at equilibrium. That doesn't sound right because futures contracts with different expiration dates usually have different prices due to factors like carry costs. The second part about futures price equaling spot at delivery is correct, but the first part might be incorrect. So maybe this option is partially correct but the wording might be off.

Option d: "ณ ดุลยภาพราคาณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price)"
Translation: At the equilibrium price on the delivery date, the futures price will equal the spot price of the underlying asset.
This is the standard concept in futures pricing. As the expiration approaches, the futures price converges to the spot price. This is known as the "convergence" principle. So this seems correct.

Now, comparing options c and d. Option c mentions that even with different contract terms (different expiration dates), the futures prices would be the same at equilibrium. But in reality, different expiration dates would have different futures prices unless they're approaching expiration. The key part of option c is the second part, which is correct, but the first part might be incorrect. Option d is a straightforward statement of the convergence principle, which is definitely correct.

Therefore, the correct answer should be option d. Let me double-check.

The question is about which statement is correct. Option d states that at the equilibrium price on the delivery date, futures price equals spot price. That's exactly the convergence concept. Option c's first part is wrong because different maturities would have different prices unless they're at expiration. So the correct answer is d.

{"correct_answer_key":"d"}

คำตอบที่ถูกต้องคือตัวเลือก D เนื่องจากราคาฟิวเจอร์สที่เป็นราคายุติธรรมจะทำให้มูลค่าสุทธิของสัญญาณ ณ วันทำสัญญามีมูลค่าเป็นศูนย์จากมุมมองของผู้ซื้อและผู้ขาย และณ วันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ซึ่งเป็นหลักการพื้นฐานของการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์ส

{"correct_answer_key":"d"}

Alright! Let's tackle this question about futures contract pricing. The user provided a multiple-choice question in Thai, asking which statement is correct regarding the determination of futures prices. The options are labeled a, b, c, and d.

First, I need to understand each option carefully. Option a says that a fair futures price must make the net present value (NPV) of the contract positive for both buyer and seller on the date of the transaction. That doesn't sound right because if the NPV is positive for both parties, it would imply an arbitrage opportunity, which isn't sustainable in efficient markets.

Option b mentions forward prices and states that a fair forward price causes the NPV to be negative for both parties. This also seems incorrect for similar reasons as option a; a negative NPV for both would mean neither party benefits, which isn't how fair pricing works.

Option c claims that futures prices with the same underlying asset and quality but different expiration dates will have the same futures price at the equilibrium price on the delivery date. It also mentions that at expiration, the futures price equals the spot price. This part aligns with the concept of price convergence at expiration, where futures and spot prices should converge to prevent arbitrage.

Option d states that at the equilibrium price on the delivery date, the futures price will equal the spot price. This is a fundamental principle in futures markets known as the convergence of futures and spot prices at expiration.

Now, comparing options c and d, option c provides additional information about futures prices with different expiration dates having the same price at equilibrium, which might not always hold true due to factors like storage costs and convenience yields. However, the key point is that at expiration, futures and spot prices converge, which is correctly stated in both c and d.

But since option d is more concise and directly addresses the convergence without the extra detail that might be misleading, it's the most accurate answer. Therefore, the correct answer should be option d.

คำอธิบาย: ตัวเลือกที่ถูกต้องเกี่ยวกับการกำหนดราคาสัญญาฟิวเจอร์สคือ ตัวเลือก d เนื่องจากราคาฟิวเจอร์สในวันส่งมอบจะมีค่าเท่ากับราคาสินค้าอ้างอิง (Spot price) ตามหลักการประชิดราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งป้องกันไม่ให้เกิดโอกาสในการทำกำไรโดยไม่เสี่ยง (Arbitrage)

{"correct_answer_key":"d"}